Märkte
Drittes Quartal 2026: was sich für Euro-Anleger bewegt hat
Aktien schlossen das Quartal fast dort, wo sie begannen. Renditen nicht: Die zehnjährige Bundesanleihe stieg von 2,93 auf 3,64 Prozent, EZB und Fed erhöhten.
Märkte, Steuern und die Mechanik eines privaten Portfolios
Zweimal im Monat: was sich bewegt hat, wie die Regeln funktionieren und was wir beim Bau einer Software für private Investoren lernen.
2026
- Produkt
Fragen ans eigene Portfolio: Valueds Lesezugriff für ChatGPT
Ab heute kann ChatGPT den Workspace lesen, den Sie in Valued freigeben, und die Seite hinter jeder Antwort nennen. Ändern, hochladen, löschen kann es nichts. - Steuern
Jahressteuerbescheinigung je Depot: was die Zeilen bedeuten
Jede Bank rechnet die Abgeltungsteuer, als wäre sie Ihre einzige. Bei mehreren Depots kostet das Geld, bis Anlage KAP und Verlustbescheinigung es korrigieren. - Strategie
Fondsportale oder eigene Aufzeichnung: was ein LP wirklich braucht
Ein Fondsportal zeigt einen Fonds aus Sicht des Managers. Offene Zusagen in Summe, eigene Zahlungen in Euro und eigene Rendite stehen nur in eigenen Unterlagen. - Immobilien
Mietrendite: brutto, netto und was von der Wohnung wirklich bleibt
4,1 Prozent Bruttorendite im Exposé sind netto rund 3,0 Prozent auf die Gesamtkosten und bei 3,8 Prozent Kreditzins etwa 2,5 Prozent aufs Eigenkapital. - Private Markets
Commitment Pacing: Wie viel pro Jahr zeichnen, und in wie viele Fonds
Wer 1 Million Euro in Private-Markets-Fonds halten will, zeichnet etwa 200.000 Euro pro Jahr, nicht einmal 1 Million. Ein einfaches Modell zeigt, warum. - Märkte
Das erste Halbjahr 2026 aus Sicht eines Euro-Anlegers
Ölschock, erste EZB-Zinserhöhung seit 2023, festerer Dollar. US-Aktien plus 9,6 Prozent in Dollar, rund 13 Prozent in Euro; der DAX schaffte etwa 2 Prozent. - Technologie
KI-Assistenten und Ihre Finanzdaten: Was mit einem Upload passiert
Was mit einem Dokument im Chatbot geschieht, hängt vom Tarif ab, nicht vom Modell: Verbrauchertarife dürfen oft speichern und trainieren, Geschäftstarife nicht. - Private Markets
Club Deals und SPVs: Was Ihnen tatsächlich gehört
Im SPV gehört Ihnen ein Anteil am Vehikel, nicht am Unternehmen. Auskunft, Stimmrecht, Kosten, Carry und Steuerunterlagen liegen dort. Führen Sie beide Ebenen. - Family Office
Nachlass: Ein Portfolio, das Ihre Erben lesen können
Erben haben sechs Wochen für die Ausschlagung und drei Monate für die Anzeige beim Finanzamt. Ohne Verzeichnis der Beteiligungen entscheiden sie blind. - Strategie
USD-Fonds im Euro-Portfolio: Was der Dollar mit Ihrer Rendite macht
Jeder Abruf und jede Ausschüttung wird zum Kurs des Valutatags umgerechnet, Ihre Euro-IRR weicht also ab. Absichern lässt sich das kaum, Dollar vorhalten schon. - Private Markets
IRR, TVPI oder DPI: Welcher Fondskennzahl Sie trauen können
DPI ist Geld, TVPI enthält die Schätzung des Managers, die IRR lässt sich mit einer Kreditlinie bewegen. Welche Zahl führt, hängt vom Alter des Fonds ab. - Märkte
Ein Jahr nach dem Liberation Day, was der Zollschock gelehrt hat
Ein Jahr danach steht der S&P 500 in Dollar 16 Prozent höher, in Euro 8 Prozent. Der bleibende Preis des Zollschocks für Euro-Anleger war die Währung. - Strategie
Private und börsennotierte Anlagen gehören in ein Portfolio
Private Beteiligungen sind Aktienrisiko mit verzögerter Bewertung. Ihr Anteil folgt aus dem Liquiditätsbedarf, nicht aus einer erhofften Prämie. - Private Markets
Die J-Kurve und warum das Vintage mehr zählt als die Fondsauswahl
Die ersten drei Jahre eines Fonds zeigen Gebühren und Kosten, nicht Qualität. Stetig über mehrere Vintages zuzusagen bringt mehr als die Fondsauswahl. - Private Markets
Down-Round und Liquidationspräferenz, für Angels durchgerechnet
Bei einem mäßigen Exit verschiebt eine einfache, nicht partizipierende Präferenz Geld von frühen Gesellschaftern zu späteren Investoren. Ein Rechenbeispiel. - Technologie
Was KI in einem Kapitalabruf richtig liest und wo sie scheitert
Sprachmodelle lesen saubere Kapitalabrufe gut. Sie scheitern an Scans, Verrechnungen, rückrufbaren Ausschüttungen und Gebühren außerhalb des Commitments. - Strategie
Rebalancing, wenn die Hälfte des Portfolios unverkäuflich ist
Mit illiquiden Anlagen steuert man über Zahlungsströme, nicht über Verkäufe: breite Zielbänder, neue Commitments und Ausschüttungen als Hebel. - Steuern
Vorabpauschale 2026: Was die Bank im Januar abbucht und warum
Für 2025 beträgt die Vorabpauschale 1,771 % des Fondswerts vom Jahresanfang 2025. Bei 100.000 Euro in einem Aktien-ETF sind das bis zu 327 Euro Steuer.
2025
- Märkte
Das Jahr 2025 für Privatinvestoren: Am meisten zählte der Dollar
Für Euro-Anleger wog der Dollar-Rückgang von 12 % schwerer als der Zollcrash im April. Der S&P 500 gewann rund 16 % in Dollar, in Euro etwa 2 %. - Immobilien
Die Zinsbindung endet: die Anschlussrechnung für eine Mietwohnung
Läuft ein Darlehen von 2016 mit 1,9 % zu rund 3,6 % weiter, kann die Rate gleich bleiben, während sich die Tilgung halbiert. Vier Zahlen vor der Unterschrift. - Private Markets
Quartalsbericht und Kapitalkonto eines Fonds richtig lesen
Erst das Kapitalkonto, dann der Brief. Eingezahltes Kapital, Ausschüttungen und NAV mit den eigenen Unterlagen abgleichen, danach den Rest lesen. - Steuern
Steuer-Checkliste zum Jahresende 2025 für Privatanleger
Die einzige harte Frist ist der 15. Dezember 2025 für die Verlustbescheinigung. Der Rest: Verlusttöpfe, Freistellungsaufträge und Unterlagen zu Fonds prüfen. - Strategie
Portfolio-Software im Vergleich: welches Werkzeug für wen
Tracker passen zum Depot, institutionelle Plattformen zum Office mit Personal, Cap-Table-Tools dienen dem Unternehmen. Es entscheidet, woher Ihre Daten kommen. - Märkte
Wie viel KI besitzen Sie? ETF, VC-Fonds und Beteiligungen addiert
Wer KI über Welt-ETF, Venture-Fonds und Beteiligungen addiert, kommt leicht auf das Vierfache des Gedachten. Die Summe zählt mehr als jede Blasendiagnose. - Family Office
Family Office, Vermögensverwalter oder selbst machen: was wann passt
Ein eigenes Family Office kostet rund 0,4 Prozent des Vermögens im Jahr und trägt sich erst neunstellig. Darunter: Leistungen zukaufen, Überblick behalten. - Märkte
Gold auf Rekordhoch über 3.500 Dollar: seine Rolle im Portfolio
Gold stieg am 2. September 2025 auf 3.526 Dollar. Neben Fonds und Beteiligungen ist es eine kleine liquide Reserve – die Form entscheidet über die Steuer. - Private Markets
Wandeldarlehen: Was Business Angels vor der Wandlung besitzen
Vor der Wandlung ist ein Wandeldarlehen eine nachrangige Forderung, keine Beteiligung. Wie Cap und Discount die Anteile bestimmen, dazu Form und Steuer. - Private Markets
Fondsanteil am Zweitmarkt verkaufen: Was ein kleiner LP tun kann
Rekord am Zweitmarkt im ersten Halbjahr 2025: 103 Mrd. Dollar bei 90 Prozent des NAV. Kleine LPs können verkaufen, mit Zustimmung und höherem Abschlag. - Private Markets
ELTIF 2.0 oder klassische Fondszusage: Was passt für Privatanleger?
ELTIF 2.0 hat die 10.000-Euro-Schwelle gestrichen und erlaubt Rückgaben. Von der Fondszusage trennen ihn Abrufe, Liquidität und Kosten. - Märkte
Erstes Halbjahr 2025: S&P 500 auf Rekord, in Euro 6,5 Prozent im Minus
Der S&P 500 stieg im ersten Halbjahr 2025 in Dollar um 5,5 Prozent und fiel in Euro um 6,5 Prozent. Was der schwache Dollar für Depot und USD-Fonds heißt. - Immobilien
EZB bei 2,00 %: Warum die Anschlussfinanzierung nicht billiger wird
Bauzinsen folgen der zehnjährigen Bundesanleihe, nicht der EZB. Was Eigentümer tun können, deren Zinsbindung 2026 oder 2027 endet, mit Rechenbeispiel. - Private Markets
Warum LPs 2025 nach DPI fragen und was die Ausschüttungsflaute heißt
Buyout-Fonds schütten rund 11 Prozent des NAV pro Jahr aus statt früher 29. DPI zeigt, was als Geld zurückkam. Planen Sie mit dem niedrigeren Satz. - Private Markets
Liquidität für Kapitalabrufe planen, mit Rechenbeispiel
Halten Sie zwölf Monate erwarteter Abrufe mit Aufschlag als Liquidität, das Folgejahr in kurzen Laufzeiten und den Rest in Wertpapieren mit Abschlag gerechnet. - Politik
Was im Koalitionsvertrag 2025 für Privatinvestoren steht
Die Körperschaftsteuer sinkt ab 2028, die Wagniskapital-Programme wachsen, die Frühstart-Rente ist für 2026 geplant. Zur Abgeltungsteuer steht nichts im Text. - Strategie
Wann die Excel-Tabelle für Fonds und Beteiligungen nicht mehr reicht
Für wenige Fonds in einer Währung reicht eine Tabelle. Sie reicht nicht mehr, wenn niemand das offene Commitment nennen oder eine Zahl belegen kann. - Märkte
Der Zollschock und der Nenner-Effekt im illiquiden Portfolio
Fallen Aktien in vier Tagen um 12 Prozent, steigt der illiquide Anteil ohne jeden Kauf. Wichtiger als die Quote ist die Liquidität für die nächsten Abrufe.
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